No ficción: ¿Qué causó la depresión? Una nueva visión general difunde la culpa.

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Mientras que muchas obras de la historia popular tienden a rehuir discutir la erudición que informa su escritura, Morris hace un trabajo espléndido de introducir los debates académicos feroz sobre las causas de la Depresión. Estas excursiones, esparcidas a lo largo del libro, ayudan a iluminar por qué es tan difícil identificar una sola causa de la catástrofe.

Un área donde Morris evita culpar a Wall Street es Wall Street, y cita académicos que creen que el accidente de 1929 no tuvo casi nada que ver con la crisis que siguió. Morris admite que el mercado bursátil se debió a una corrección, pero él minimiza el tipo de travesuras financieras que han ocupado a otros escritores, a excepción de un detallado relato de las montañas de apalancamiento amasadas por el magnate de servicios públicos Samuel Insull

Morris vuelve su atención hacia el otro lado del Atlántico. "Todos los hilos enredados que se retorcían para crear la catástrofe de la Depresión se originaron en Europa", declara Morris, aunque reconoce que la respuesta política de Estados Unidos (junto con la de Gran Bretaña, Alemania y Francia) no ayudó Cuestiones. "Es difícil concebir la Gran Depresión sin la Primera Guerra Mundial", dice, y comienza su libro con los colosales errores de cálculo militares que enviaron a Europa al abismo. La mayor parte del resto del libro se ocupa en gran medida de las "consecuencias desordenadas" de este conflicto en el extranjero, que cree que preparó el escenario para el colapso.

Esto es refrescante, y Morris traza en detalle considerable la economía Los efectos de la guerra, comenzando con el abandono de Europa del patrón oro y, peor aún, los intentos de volver a él a toda costa (Francia se culpa particular por su "unidad semi-mesiánica … para forzar una deflación basada en el oro en el resto de Europa"). Su argumento se deriva, en gran parte, de los "Golden Fetters: The Gold Standard" y de la Gran Depresión del economista Barry Eichengreen, 1919-1939, y es bueno ver estas ideas dadas tal prominencia.


    

            

    

Aún así, el lector medio no se complace en ser sometido a discusiones sobre los frutos secos de las reparaciones de guerra y las interminables negociaciones en Europa sobre el patrón oro. Morris no cubrir los acontecimientos simultáneos en los Estados Unidos, pero estos tienden a mostrar la fuerza subyacente y la resistencia de la economía estadounidense. Aunque Morris reconoce que el sector agrícola era un "rezagado", y concede que el mercado de valores se estaba volviendo un poco espumoso en 1929, insiste en que fue "desarrollos internacionales que empujaron a los Estados Unidos al borde" ya la Gran Depresión.

De hecho, si hay un culpable aquí, es Europa, especialmente Alemania con Francia un segundo cercano. A veces, Morris se desvía de su camino a Alemania pelour. "Los alemanes pagaron las reparaciones pidiendo prestado de los vencedores de la guerra, y lo frotaron adueñándose de los préstamos," él observa en un comentario típico. En este relato, la Alemania de Weimar se presenta como una nación de hipócritas muertos.

Más de unos cuantos historiadores podrían criticar con tal caracterización, pero el enfoque en Europa también nos distrae de lo que estaba pasando en los Estados Unidos . Morris ofrece un informe bastante completo de la economía estadounidense en esta década, pero es uno que tiende a enfatizar lo positivo. Sin duda, hubo mucho que celebrar: La década fue testigo de ganancias significativas en productividad, impulsadas por la industria del automóvil y "el matrimonio de la electricidad con la producción mecánica." Él hace un excelente trabajo esbozando estos desarrollos sin sucumbir a un empresario simplista -como Narrativa de héroe

Pero había más cosas en este momento. Dos tendencias relacionadas merecen más que una mención. El primero fue el enorme y creciente papel de las finanzas. Thomas Philippon, economista de la Universidad de Nueva York, ha publicado artículos sobre la participación de la industria de servicios financieros en el producto interno bruto de la nación, o G.D.P. En la década de 1920, la parte de las finanzas de G.D.P. Se duplicó, y la mayor parte del crecimiento se produjo en la segunda mitad de la década.

Un boom comparable en la industria de servicios financieros tuvo lugar en el período previo a la crisis de 2008, y en ambos casos es difícil Leerlos como cualquier cosa menos una asignación incorrecta de recursos económicos. En cada caso, el crecimiento metastático de las finanzas, junto con asombrosas cantidades de deuda, produjo torres de apalancamiento que se estrellaron. Como en nuestra época, el creciente dominio de las finanzas en la década de 1920 iba de la mano con otra tendencia: el aumento de la desigualdad.

Mientras que Morris reconoce a regañadientes este hecho, su afirmación de que "los buenos tiempos de la década de 1920 eran tales que incluso las personas en los peldaños inferiores de la escalera … podrían reclamar una parte modesta de la creciente economía de consumo" es más típico de su visión rosada.

Así, también, es su cuenta de un aparcero negro comprando un Modelo T con efectivo, al que dedica tres páginas. Pero esto fue una anomalía. Sí, más gente podía permitirse más cosas, pero la mayoría de esas cosas vinieron comprando a crédito, no aumentando los salarios. La desigualdad se disparó en la década de 1920, y la razón por la que este hecho desagradable podría ser ignorado fue debido al aumento de la deuda personal y la intermediación financiera, al igual que los años anteriores a 2008.

La posibilidad de que la desigualdad, la deuda de los hogares y las crisis financieras puedan estar relacionadas, pero Morris muestra poco interés en este tipo de trabajo, y rechaza el análisis innovador de Thomas Piketty y Emmanuel Saez de la desigualdad como una "teoría holgada", un repentino rechazo de algunos de El trabajo más discutido en economía en los últimos años.

Generalmente, sin embargo, Morris es notablemente imparcial, dando a ambos lados de los debates académicos en los detalles más profundos. Esto es particularmente el caso en su cobertura del New Deal, donde pesa los efectos prácticos de la vertiginosa serie de políticas iniciadas por Roosevelt, desde su devaluación del dólar hasta la creación del Cuerpo Civil de Conservación. Y Morris explica en una prosa accesible cómo los economistas han utilizado el modelado para estudiar el New Deal (nota con ironía que esto "sigue siendo un trabajo en progreso, aunque sólo sea porque los resultados son a menudo sospechosamente consistentes con las disposiciones políticas del modelador")

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"Un Rabble del dinero muerto" es una síntesis hábil, mezclando cuentas coloridas del pasado con la literatura erudita del presente. Puede que no sea la última palabra en la Gran Depresión, pero es difícil imaginar una introducción más accesible y entretenida al tema.

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